The fundamental theorem of mutual insurance

内容概要

相互保险的精髓在于：把风险放入风险池中重新分配，比独自承担该风险更为有利。作者把“更有利”解释为效用的提高，并以可交换风险序列为对象，从投保人视角把这一命题形式化，证明其对期望效用、Choquet 期望效用以及扭曲风险度量等多种偏好泛函数均成立。关键论证工具是：对可交换风险序列而言，其算术平均序列构成一个反向鞅。作者据此提出“风险汇聚的效用改进效应”，并进一步证明投保人效用随风险池规模的扩大而（严格）递增。该文为相互／互助式风险分担为何优于个人自保提供了理论证明，对理解网络互助的风险汇聚机制具有基础意义。